散户炒股袁记食品更新招股书：GMV66亿元，利润2.62亿元

7月30日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称“袁记食品”）向香港联交所递交更新后的招股书，联席保荐人为华泰国际和广发证券。值得注意的是散户炒股，被称为“现制饺子云吞第一股”的袁记食品，于此前的7月17日已获中国证监会境外发行上市备案通知书。此次更新招股书，意味着袁记食品赴港上市进程已迈入拿到关键“路条”后的实质性推动阶段。

数据显示，得益于后端供应链成熟、前端精细化运营，公司核心经营指标实现全面跃升，2024年、2025年、截至2026年5月31日5个月，袁记食品分别实现GMV62.48亿元、66.62亿元、29.49亿元；营业收入分别为25.61亿元、27.95亿元、13.05亿元；2026年前五个月经调整净利润为1.85亿元，同比增长164%。

据灼识咨询报告，截至2026年5月31日，袁记食品全球门店总数突破4773家，按门店数量计是中国最大的中式快餐企业；以2025年GMV计算，其也是中国大陆最大的饺子云吞企业及第三大中式快餐企业。

4773家：门店最多的中式快餐企业

回看袁记食品的成长历程，是一场关于中式快餐工业化与社区文化深度融合的典型实验。其故事的起点可追溯至2012年，最初以手工现包档口的形式诞生于广州的菜市场档口。经过十四年发展，袁记食品已成长为中国最大的中式快餐企业。袁记食品4773家门店遍布全国33个省份、自治区、特别行政区及直辖市，超过250个城市，实现从一、二线城市到三线及以下城市的多层次覆盖。

从具体分布来看，截至2026年5月31日，袁记食品在中国境内一线城市拥有2213家门店，占比47.2%；二线城市门店数1093家，占比为23.3%；而三线或以下城市拥有1378家门店，占比为29.4%。

值得注意的是，袁记食品在三线及以下城市占比逐年提升，从2023年19.8%提升至2026年（截至5月31日）29.4%，占比提升9.6个百分点，增速显著高于一、二线城市。相较于首次招股书中披露的2025年9月30日门店数量数据，袁记食品在8个月内开了超250家下沉市场新店。门店结构优化的同时，品牌运营质量显著提升，下沉门店数量快速增长并未拉低其门店日均GMV。截至2026年5月31日，袁记云饺单店日均GMV同比提升12.14%至4627元。

依靠线下门店强劲经营表现与市场消费热度，袁记食品持续稳定吸纳加盟伙伴。截至2026年前5个月，每名加盟商的平均加盟店数量为2.1家，“老人开新店”已成为其门店增长的主要驱动力之一。

一体化供应链支撑全球门店版图

门店规模化持续扩张的背后，是供应链体系的持续深耕。袁记食品供应链以自有的生产设施和自营的仓储及物流解决方案为基础，把大型区域工厂、仓库及门店连接成一条紧密协同的运作链，实现“源头至门店”的标准化管理，有效支撑全球4773家门店版图。

2025年5月，袁记食品总部基地落子广东佛山，规划建设全国生产基地、信息中心、全国仓储中心等核心设施。招股书披露，该项目有利于扩大袁记食品华南产能，通过充分利用港口联通优势，为品牌拓展东南亚市场提供供应链支援。

2026年3月，袁记食品位于四川成都的西南供应链基地建成投产，其辐射范围涵盖四川、重庆、云南、贵州、西藏等地。

而根据招股书披露，袁记食品在华北将增设一间设有综合仓库的新工厂，同时在华东区域建立自动化、数字化工厂，以更好地服务当地门店。同时，品牌将通过建设新的国际工厂及仓库拓展海外市场，以实现本地化供应及提高服务可靠性。

华南总部基地与西南供应链基地的相继落成，意味着袁记食品从“多点布局”到“网状协同”的全国供应链战略升级，通过高效冷链物流，将采购与生产环节打通，确保规模化、稳定且高品质的原料供应，为全球门店提供可靠的运营基础，以实现持续产出和快速增长。

依托全国六大自有工厂、24个仓库、10个前置仓构成的一体化供应网络，袁记食品82%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内。灼识咨询资料显示，2025年袁记食品库存周转天数为13.7天，远优于行业25天的平均水平；核心原料“两天一配”覆盖近70%的门店。

餐饮零售一体化协同发力，打通全产业场景

得益于成熟的运营体系和供应链能力，袁记食品可将“袁记云饺”品牌高度自洽的“一店多能”商业模型落地执行。模型打破了传统餐饮对堂食面积的依赖，通过生食外带、熟食外卖以及到店堂食三种场景的组合，匹配到店用餐、即时配送到家及自取需求，实现了对社区消费全时段、全方位的覆盖。

2025年、2026年前五个月，袁记云饺门店订单总量分别为2.9亿、1.29亿。2026年5月31日止五个月，袁记云饺在中国大陆门店售出约1413吨生食鲜虾蟹籽云吞及1740万份熟食鲜虾蟹籽云吞。若均以每标准份10个云吞换算，今年5个月袁记云饺就售出2.4亿多颗鲜虾蟹籽云吞。

“袁记云饺”主打堂食、熟食及生食的外带与外卖；而“袁记味享”则通过品牌预包装产品，将业务延伸至零售及B端，如饺子、云吞等预包装产品及配料，适配家庭简单烹饪、团餐供应等场景。

截至2026年5月31日，袁记味享在全国范围内共提供22个SKU，并在中国各地的超市及连锁店销售，今年以来入驻盒马、钱大妈、永旺华南等主流零售渠道，零售版图持续拓宽。2024年、2025年以及2026年5月31日止五个月，袁记味享分别实现收入6316万元、9613万元、6928万元，占总收入占比从2.5%提升至5.3%。

凭借优异的产品力，品牌获得了来自五湖四海，甚至全球不同文化背景消费者的喜爱。据招股书披露，截至2026年5月31日，其注册会员达到4900万。灼识咨询的资料显示，品牌平均季度复购率在会员中达到约31.2%，高于行业平均水平，显示出高黏性及长期信任。

“单城多店”模式验证成功，海外规模增长强劲

不同于多数中餐出海品牌“单城单店”试水的谨慎策略，袁记食品在海外市场率先践行“单城多店”的深耕逻辑，并已获得市场充分验证。截至2026年5月，袁记食品海外门店数已扩展超过40家，其中36家位于新加坡，3家位于泰国，1家位于马来西亚及1家位于英国，将饺子云吞的中华美食文化推向新的消费群体。

在新加坡这一海外首站，袁记食品已形成密集的门店网络，单城市门店密度位居当地中式快餐品牌前列。凭借“现包现煮”的差异化优势与地道广式风味，品牌获得当地消费者认可。

从2024年年末进入新加坡市场，到如今一年半时间内，袁记云饺成功跑通食阁、社区及商场三大可复制的单店盈利模型，据媒体报道，其新加坡门店单店日平均营收均在2.5万元人民币以上，验证了模式的可复制性。

基于此，公司在马来西亚、泰国及英国的发展势头强劲，新店业绩均超预期。据媒体报道，英国首店开业当日营业额突破4万元人民币，印证了其跨区域的市场接受度。

仅2026年前五个月，中国大陆以外门店（含港澳）门店GMV已达1.73亿元，同比往年同期增长约97%。招股书披露称，袁记食品海外拓展的目标不是零散的覆盖范围，而是打造连贯的业务版图。未来，公司通过国内供应链升级和扩大海外供应链建设，将加快海外市场拓展，探索海外市场潜力。海外扩张被列为募资的主要用途之一，显示了公司管理层对于将“YUEN KEE”（袁记云饺海外英文商标）打造成中式快餐国际符号的野心。

从菜市场档口到全球近五千店，袁记食品走过了十四载。现如今它已成为一家以食品工业化能力为核心、通过终端门店与零售渠道双向变现的食品产业供应链企业。当敲钟时刻来临，袁记食品带给资本市场的，也许不仅仅是一个中式快餐的故事，还是一个关于中国食品产业供应链效率革命的样本。

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